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外媒盘点全球经济今年面临的十大风险——(6)

【延伸涉猎】法媒:“三个巫婆”影响2020天下经济

参考消息网1月9日报道 法国《天下报》网站1月6日刊载题为《天下经济:2020年的三场战斗》的文章称,股市投资者和孩子们一样爱好用巫婆的故事恫吓自己。这些巫婆平日三三两两结队到处跑。天下经济也会碰到“巫婆”,而且在2020年,“巫婆”不久就会现身。“巫婆”一共有三个,是将对天下造成重大年夜影响的三场战斗。

海湾地区冲突进级

文章觉得,第一个“巫婆”是热战,最为紧迫。近日,美国总统特朗普授命军方击杀伊朗高档将领苏莱曼尼,激发真正武装冲突的风险。这场冲突虽然称不上半斤八两,但伊朗有法子在作为举世煤油中间的海湾地区制造纷乱。境内设有美军基地的沙特、阿联酋和卡塔尔首当其冲。虽然原油价格受到的影响还不大年夜,但一场大年夜冲突或将彻底改变格局。

伊朗并非导致不稳定的独一身分。土耳其如今故意介入利比亚的内部冲突。在这件事上,最轻易受到影响的照样煤油,而且煤油也是土耳其行动主义的缘故原由。

国际贸易“铁幕”垂下

文章称,第二个“巫婆”也是一场战斗,不过是冷战。这场战斗也是美国总统宣告的,由于他担心中国的崛起及其对美国工业的劫难性影响。作为应对,中国启动了大年夜规模国产化行动,尤其是在高技巧领域。

国际贸易关系的“铁幕”垂下。2017年以来,中美两国贸易额下降9%,直接投资锐减60%。

人类和自己的战斗

文章称,第三个“巫婆”有内战的性子,是人类自己和自己的战斗。澳大年夜利亚大年夜火提醒我们大年夜自然是若何报复我们的。带来飓风、火警、洪流的气候失常本该匆匆使人们一路行动起来袭击气候变暖,结果却恰好相反,这个问题造成了决裂。在这场举世乱局中,举世出口第一的经济体欧盟试图打一场豪赌,要祛除这些要挟:把环保约束变成经济成长的杠杆,给意欲秉持否定和伶仃立场的天下其他地区做个榜样。我们只能祝它成功。

资料图片。新华社/法新

(2020-01-09 14:06:58)

【延伸涉猎】美国学者:3%增速或整天下经济常态

参考消息网12月9日报道 《日本经济新闻》网站12月5日刊载美国彼得森国际经济钻研所高档钻研员雅各布·柯克加德题为《3%增速成为天下经济新常态》的文章称,国际泉币基金组织10月中旬下调了天下经济增长率预期。2019年天下整体的实际增长率估计为3.0%,从历史来看属于极低的水平。3.0%的增长率曾被视为判断天下经济是否同步冷落的分界线。

文章称,举世经济陷入低增长主要有两个缘故原由。一是作为天下经济增长引擎的亚洲经济减速,另一个缘故原由是经济的不确定性前进。因为这两个问题叠加,欧美和日本等地的经济也迟钝减速。但即便如斯,也不代表天下经济将陷入同步冷落。美欧经济在2019至2020年陷入经济衰退场所场面的可能性也较低。可以说,当前3.0%至3.5%的增长率已成为天下经济的新常态。经济增长率达4.5%至5.0%的期间一去不复返。

文章表示,亚洲经济的减速存在无可怎样如何的一壁。亚洲国家政府鉴戒债务扩大年夜给未来埋下祸端,避免过度刺激经济是精确的。应该熟识到亚洲经济无法像以前一样拉动天下经济增长。当前也还看不到可以代替亚洲国家的角色。

美国总统特朗普提议的贸易战一会儿前进了天下经济的不确定性。浩繁企业看不透往后的经营情况,对设备投资等踌躇未定。

作者称,虽然不觉得特朗普政府会进一步进级贸易战,然则谁也不抱有这样切实着实信。很可能将天下一分为二的地缘政治竞争将继承成为阁下企业营业的问题。企业面临着选边站的压力,可能不得不调剂供应链。

文章觉得,蓬勃国家正面临着增长率低下和物价涨幅放缓的状况。人口动态彷佛将孕育发生很大年夜影响。对日欧来说不幸的是,少子化和老龄化导致劳感人口开始削减的时期,与经济泡沫破碎以及金融危急的时期重叠。“灾患丛生”的状况对经济构成重创,当局难以应对。对美国来说,劳感人口增长放缓也正在成为制约身分。

这种天下经济的布局性问题无法仅仅经由过程泉币政策降服。美国联邦贮备委员会和欧洲中央银行在2019年实施了泉币宽松政策,然则对经济和物价的推高效果十分有限。日本央行不停以来的泉币宽松政策或许也是如斯。

主要国家有需要进一步活用财政政策。例如,为应对气候变更继承增添公共支出的政策将孕育发生效果;在能源效率层面,美国不及日本和欧洲;必须实施包括根基举措措施扶植在内的广泛投资。估计这将经由过程前进临盆效率等形式提振整体经济。

文章表示,并不同意“今世泉币理论”,即觉得发行泉币的国家纵然陷入财政赤字膨胀也没有问题。因为不平常的低利率会减轻国债的付息包袱,以是与曩昔比拟,增添财政赤字的余地切实着实呈现扩大年夜。当前的日本便是很好的证实。

文章称,在美国,在野党夷易近主党的总统候选人呼吁引入全夷易近医疗保险轨制,只管有需要施行医疗保险革新,然则要实现这一竞选允诺必要高昂的资源。反而是打着“绿色新政”招牌的举世气候对策更紧张。虽然包括矫正贫富差距在内的多种政策混在一路,不过兼顾经济的脱碳化和前进临盆效率的提案也包孕此中。

资料图片。新华社/法新

(2019-12-09 11:33:13)

在欧洲,英国“脱欧”非但没有激发对欧洲统一的普遍狐疑,反而像一剂预防针。就连意大年夜利、法国和德国的引导人彷佛都被英国“脱欧”的经历吓住了,今年环抱“脱欧”之后贸易协议的会商将强化欧洲人对这一进程的负面见地。但政治老是变幻莫测的,尤其是在意大年夜利。是以,受政治驱动的欧元危急仍是一个可能性不大年夜但不容漠视的风险。

卡列茨基指出,只管2019年美中贸易战吸引了最多的关注,但欧洲实际上是天下经济最懦弱的环节。近来,跟着欧洲央行重启量化宽松政策,政治情绪转向否决财政收缩,欧洲经济体现趋稳,政策显着改良。但德国经济仍面临危急,而欧洲政治家们在经济必要财政支持的环境下极为愚笨地减少了预算赤字。是以,同去年一样,欧洲衰退仍是2020年最大年夜的宏不雅经济风险。

还有一个风险是可能呈现严重的能源供应中断。自美国暗杀伊朗“圣城旅”批示官卡西姆·苏莱曼尼以来,金融市场不停在担心战斗风险急剧上升和油价飙升。

还存在必然程度的保护主义加剧风险。美中贸易战阴影笼罩市场的光阴之长足以让坏消息大年夜部分被消化,而第一阶段协议注解,今年美中贸易战不会进级。但仍有一些贸易风险、尤其是对欧洲来说,欧洲很轻易受英国“脱欧”会商破碎或特朗普将保护主义的矛头对准德国汽车的影响。但今年特朗普很可能会忙于与伊朗抗衡以及11月的大年夜选,从而无暇启动美欧贸易战。与此同时,在今年12月31日之前,英国与欧盟的贸易关系将维持完全不变。是以,与2018年和2019年比拟,今年举世贸易保护主义加剧的风险较小。

文章称,今年的举世经济增长还面临别的两个较低的风险。第一,美国企业的资产负债率已升至前所未有的高点,远远跨越金融危急爆发前的水平。但斟酌到利率从未在如斯长的光阴里保持如斯低的水平,这也就不够为奇了。只管杠杆泡沫未来可能会成为风险,但在利率大年夜幅上升之前没有来由会破碎。这便是为什么说企业杠杆在2020年彷佛只是一个不大年夜的要挟。另一个较小的风险是汽车业崩溃。

比拟之下,技巧财产面临的风险是政治上的,而且很大年夜。脸书、苹果、亚马逊和谷歌曾被视为立异者和进步的推动者,现在却被视为操纵政客和盘剥破费者的无情垄断者。这些企业不停是美国经济和股市的主要推动力,它们的商业模式面临严重的政治寻衅——例如监管、特殊税收或拆分,这可能导致2000年至2002年互联网泡沫破碎重演。

卡列茨基觉得,在这10种风险中,最大年夜的风险源自美国总统大年夜选。举世市场对特朗普将赢得大年夜选的共识使其面临潜在的冲击。特朗普得胜后,可能在第二个任期展现更强的保护主义倾向,变得加倍弗成猜测。

资料图片。新华社

【延伸涉猎】天下经济论坛申报显示:气候危急要挟举世折半以上GDP

参考消息网1月21日报道 据美国破费者新闻与商业频道网站1月19日报道,根据一份新申报,举世跨越一半的海内临盆总值(GDP)面临自然丧掉风险。

报道称,去年是举世海洋温度有记录以来最高的一年,也是举世匀称气温有记录以来第二高的一年,从美国到亚马孙地区再到澳大年夜利亚,山火肆虐。

由天下经济论坛与普华永道英国分公司相助撰写的这份申报显示,规模达44万亿美元(1美元约合6.86元人夷易近币)——占举世GDP一半以上——的经济代价天生活动“中度或高度依附大年夜自然及其生态系统,是以轻易遭受自然丧掉”。

来自天下各地的决策者和商界领袖即将抵达瑞士达沃斯出席天下经济论坛。

今年的会议将聚焦日益加剧的气候危急。

报道先容,钻研发明,修建(4万亿美元)、农业(2.5万亿美元)以及食物和饮料(1.4万亿美元)是最依附大年夜自然的三大年夜财产。

据申报预计,这三大年夜财产的总产值约即是德国经济规模的两倍。这些财产要么寄托直接从森林和海洋中开采资本,要么寄托生态系统的提供,例如康健的土壤、洁净的水、授粉和稳定的气候。

这意味着,跟着大年夜自然掉去供给这些资本的能力,这些财产可能会“严重受损”。

“高度依附”大年夜自然的行业创造了15%(13万亿美元)的举世GDP,“中度依附”大年夜自然的行业创造了37%(31万亿美元)的举世GDP。

天下经济论坛常务董事多米尼克·沃雷在申报中说:“我们必要从新调剂人类与自然的关系。”

他说:“经济活动对自然的破坏不能再被视为‘外部影响’。这份申报注解,遭受自然丧掉的风险对所有商业部门来说都是伟大年夜的,是未来我们的集体经济安然面临的紧迫的非线性风险。”

报道称,今年论坛的主题是“凝聚举世气力,实现可持续成长”。天下经济论坛常被品评离开现实天下。

天下经济论坛称,其目标是帮忙各国政府和国际机构跟踪《巴黎协定》和联合国可持续成长目标的落实进展。

联合国已承认,气候变更是“我们这个期间具有抉择性的问题”。近来的一份申报称,气候危急是“可持续成长面临的最大年夜寻衅”。

联合利华公司首席履行官艾伦·乔普说:“这份申报是需要的,它阐明我们处境艰巨。企业和政府的领袖仍有光阴根据《新自然经济申报》的结论采取行动。”

资料图片。新华社

(2020-01-21 14:45:33)

【延伸涉猎】日媒:负利率搅乱天下经济 欧美金融界将陷入“日本化”泥沼

参考消息网10月24日报道 日本《选择》月刊10月号文章刊载了题为《负利率将搅乱天下经济,欧美金融界也将陷入“日本化”泥沼》的文章。

文章指出,在欧洲央行积极“阻拦日本化”之际,欧洲债券市场和城市银行陆续呈现“金融市场首次呈现的”非常事态,并徐徐波及美国。

欧债利率比日本还“日本化”

“从经久来看,有需要采取高度宽松的金融政策。”欧洲央行行长马里奥·德拉吉在9月12日的欧洲央行理事会会议停止后发布推行综合性金融宽松政策,将欧元区隔夜存款利率由负0.4%下调至负0.5%。这是为了阻拦意味着“低增长和低通胀”、“螺旋式收缩”的“日本化”。然则,从“低利率常态化”的意义上说,欧洲已经比日本还“日本化”。

据报道,截至9月初,全天下负利率债券总规模达17万亿美元(1美元约合7.07人夷易近币),此中近九成这天本和欧洲的债券,分手占40%以上。

在8月的欧洲债券市场上,德国30年期债券利率暴跌至负数。德国所有国债利率均为负数,远低于日本利率。德国一度呈现三个月期债券利率大年夜于10年期债券利率的“收益率曲线倒挂”征象。

奥地利2017年9月发行的100年期债券利率为2.1%,而今年8月利率骤降至0.71%。不停持有100年期债券的投资家一样平常不存在,但其利率仅为0.71%其实越过人们的想象。

报道称,假如债券利率下降,则债券价格上涨。年限越长更改越猛烈。奥地利100年期债券去年底时买卖营业价相称于债券面额的116%,但今年8月19日暴涨至198%。从低风险高回报角度斟酌,这是最合算的投资工具了。购买100年期债券的投资产业然不是在等候利率,而是在等候增值收益。这便是泡沫。

房贷负利率将匆匆泡沫加剧

文章指出,不但国债利率为负,企业债券利率也为负。截至8月尾,全天下负利率企业债券规模跨越1.2万亿美元,远超今年事首?年月时的水平。此中大年夜部分的发行方是瑞士企业,“投资级”企业债券九成以上利率为负。以欧元支付的企业债券方面,以致呈现了诺基亚等“非投资级”垃圾债券的利率也为负的例子。

另一方面,金融危急和债务危急给欧洲银行带来的伤痛尚未愈合,欧洲央行的负利率政策又对欧洲银行经营活动造成直接冲击。各国银行开始采取可说是最背工段的对策。

丹麦日德兰银行8月发布10年期住房贷款(固定)利率为负0.5%,消息一出环球震动。丹麦2012年将政策利率设为负数,比日本还早三年多。在这个“负利率蓬勃国家”,“假如借住房贷款,则可以固定得到利息”的非常征象徐徐形成。此前丹麦也呈现过买房贷款可得到利息的环境,但仅限于“浮动利率”。不难想象,房地产泡沫将进一步加剧。

据报道,瑞银集团和瑞信集团发布,自11月起对富饶阶层账户收取手续费。这是事实上的“存款负利率”,对付存款者而言意味着“资产负债化”。9月19日,瑞士央行宣布金融政策,将政策利率定在负0.75%。瑞士央行彷佛也细听了城市银行的呼声。然则,假如瑞士不是利率显着低于德国,就会面临本国泉币升值的逆境。德国和瑞士国债常常联动,但利率差正徐徐缩小。

2015年头?年月的“瑞士法郎冲击”(瑞士竣事干预汇市的消息传出后不久,瑞郎对欧元汇率暴涨40%)给瑞士造成的伤口无法愈合。假如欧洲央行进一步推进负利率政策,则瑞士央行下次也不得不跟进。欧洲央行的负利率和量化宽松政策给瑞士这样的非欧元区国家也造成了很大年夜影响。

美债利率受波及不够为奇

文章称,欧洲央行觉得,负利率对银行收益造成的影响是“中性的”。但实际上,欧元区各银行收益性指标在负利率政策实施后大年夜约下降了20%到30%。因金融危急和债务危急而下跌的欧洲大年夜型银行股价进一步下跌。

银行应对负利率政策的步伐也只有“前进资源效率”和“并购”。欧洲银行是中东煤油资金和非洲资本资金所去之处,这种“财富由南向北流”的格局从罗马帝国期间延续至今,令欧洲维持了良好性。但假如瑞银集团采取负利率政策的势头伸展至其他银行,那么往后的资金流动可能发生历史性变更。当然,天下的眼光会投向仍保持正利率的美国,但美国的环境也变得非常。

美联储前主席艾伦·格林斯潘8月在吸收彭博社采访时表示:“美国国债利率降为负数也不稀罕。”他还说:“美国国债收益率降至零以下没有障碍。”他曾在2017年指出,“股市没有泡沫,债券市场泡沫可能破碎”,警告称利率过低长短常征象和泡沫。但现在他开始说,“利率纵然是零也没问题”。

格林斯潘谈话基调发生变更,导致8月市场纷乱加剧。美国10年期国债利率8月15日跌至1.47%,靠近2016年1.32%的历史最低水平。已进入负值区间的“刻日溢价”也持续急剧下跌。

据报道,美国10年期通胀保值债券收益率8月进入负值区域,实际利率为负。在不远的将来,名义利率为负也不够为奇。在美国,关于发行50年期和100年期债券的评论争论日益热烈。这被觉得是在“经久债券泡沫的缓和”和“收益率曲线的正常化”方面若干有些效果的手段,有实现的可能性。这又将激发新的泡沫和催生出非常金融情况吗?

文章觉得,纵然欧美金融当局为“阻拦日本化”采取各类猖狂手段,结果也只会进一步激发房地产等泡沫。泡沫破碎之后等在前面的照样“日本化”。

马里奥·德拉吉(中)引导的欧洲央行9月12日发布推行综合性金融宽松政策。(路透社)

(2019-10-24 11:35:49)

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